梅西百貨業績靚麗但上周仍跌一成 要趕緊套現走人嗎？

核心提要：雖然這家百貨連鎖企業第2季度實現了強健的盈利，并提高了全年事跡預期，但其股價依然大幅下挫，上周跌約1成。

對零售巨頭梅西百貨(NYSE:M)而言，過去1周是痛苦的。雖然這家百貨連鎖企業第2季度實“花小錢”品牌也能成超級IP？現了強健的盈利，并提高了全年事跡對今年11月前后超模在全相干商品的搜索人氣和搜索熱度進行統計盤點預期，但其股價依然大幅下挫，上周跌約1成。

據這家墮入窘境的零售商在8月15日公布的第2季度財報，包括授權給第3方運營的門店部門及電子商務部門在內的同店銷售增長0.5%，好過華爾街此前預期的降落1%。梅西百貨還將經調劑全年每股收益上調至3.95至4.15美元。

但是，這家百年老店為實現上述增長也付出了代價。梅西百貨高管正告，由于公司新推出的虔誠度計劃致使本錢上升，預計今年下半年的毛利率將低于上半年。

雖然如此，確實的證據顯示，梅西百貨仍將繼續實行其復興計劃，這個計劃已獲得了積極的效果。梅西百貨正通過增加更多的本地商品和更新店內裝備來改良其電子商務業務的表現，并在增進線上銷售的同時，也為實體門店帶來了更多流量。

今年第2季度，梅西百貨的電子商務業務銷售額增長了10%，連續第36個季度增長。這家零售商預計今年通過移動利用程序實現的銷售額將超過10億美元。

目前，只有兩家百貨連鎖企業可讓顧客在其利用程序上查詢價格但全部衣飾行業指數、跟蹤定單歷史、對產品進行視覺搜索和與顧客代表溝通，而梅西百貨就是其中1家。其電子商務業務強勁的表現表明，這家零售商已做好準備，可以與亞進入海外市場能夠倒逼我們產品設計及管理的國際化馬遜(NASDAQ:AMZN)、沃爾瑪(NYSE:WMT)和塔吉特(NYSE:TGT)等范圍更大的競爭對手對抗。

復興梅西百貨的制勝寶貝梅西百貨首席履行官根奈特(Jeff Gennette)的制勝寶貝，即繁華的實體店業務、強勁的電商業務和優良的移動利用程序體驗，已奠定了復興這家百年老店的所有必要條件。在實體店方面，梅西百貨已采取了1些具體措施來提升銷售前景。

這家零售商關閉了許多虧損的門店，并出售了部份房地產資產以獲得現金。該公司的 增長50(Growth50) 計劃已獲成功。該計劃擬通過新的營銷方案和裝備和設施升級對部份門店進行改造。這也為在更廣范圍內進行業務重組奠定了基礎。

梅西百貨還大舉投資其旗下的美容連鎖店Bluemercury和折扣店Macy s Backstage。

美國宏觀經濟表現也有助于梅西百貨繼續保持這類增長勢頭。目前，就業情勢強勁，薪資延續上漲，消費者支出有望延續增加。

結論梅西百貨的看空者可能會有不同的看法。他們認為，鑒于零售領域正在經歷的劇變，梅西百貨的復興戰略可能不足以確保這家百年老店的長時間生存前景。

如果看空者的想法是正確的，那末在這家零售商的股價經歷了過去1年的大幅上漲后，現在多是投資者套現的最好時機。即使在財報公布當日狂跌14%以后，梅西百貨的股價仍比1年前，上漲逾100%，較去年10月底觸及的5年低點18.37美元大幅反彈。

截至周2收盤，梅西百貨的股價為38.24美元，市盈率約為11倍，年股息收益率為4%。如果你把梅西百貨的市盈率與羅斯百貨(NASDAQ:ROST)24.20的市盈率和諾斯莊百貨(NYSE:JWN)20.25的市盈率等其他零售商進行比較，你會發現梅西百貨的估值看起來很有吸引力。

雖然如此，但我們認為梅西百貨的股價已反應了第1輪修正后的所有積極消息，且第1輪修正相對容易實現。當梅西百貨的股價接近52周高點時，入場的風險則變得非常高。不過，對那些已持有這只股票的人來講，我們不認為現在是套現的適合時機。強勁的消費支出前景和該公司的復興戰略可能會在今年下半年推動股價進1步上漲。

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