H&M兩季未取得增長將私有化？ Persson家族否認

核心提要：忙于促銷清算破紀錄滯銷庫存的Hennes&Mauritz AB() 已連續兩季未能獲得銷售增長。

忙于促銷清算破紀錄滯銷庫會議日程安排以下：存的Hennes Mauritz AB() 已連續兩季未能獲得銷售增長。

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該全球第2大服裝零售商今天表露，截至5月底的2季度含稅銷售按當地匯率計算持平于去年同期，不及市場預期的0.5%增長，但比1季度下跌1.7%有所改良。最大競爭對手、Zara母公司Inditex SA() 印地紡團體則本周中表示，全球銷售按當地匯率計算在2⑷月的1季度同比上升7%，5月至今的升幅更擴大至9%。

核心品牌H M的疲軟致使Hennes Mauritz AB銷售增長停滯乃至收縮，盈利能力倒退，過去3年市值蒸發了超過1半。周5盤中Hennes Mauritz AB() 急跌最多4.8%至133.32瑞典克朗，截至周4收盤該股在2018年已累計下跌17.1%。

H M開創人的兒子、Hennes Mauritz AB主席Stefan Persson在今年頭5個月通過控股公司Ramsbury斥資64億瑞典克朗、約合7.28億美元在公然市場屢次吸納總計約5,300萬股Hennes Mauritz AB() 股分，將Ramsbury的持股比例提高至44.5%。加上其mmLottie Tham和家人所持有的5%股分，團體開創家族的持股比例達49.9%，投票權約75%，因此引發該家族將團體私有化的猜想。

Stefan Persson上月兜售瑞典科技公司Hexagon AB() 股分套現逾20億瑞典克朗、約合2.27億美元后，傳聞進1步發酵。

根據瑞典站，Stefan Persson周4出席團體旗下多品牌折扣新零售概念Afound在斯德哥爾摩開設的全球首店時，表示私有化傳聞從團體上市以來不斷翻炒，而家族增持與傳聞毫無關聯。

2季度Hennes Mauritz AB的增值稅后銷售為519.83億瑞典克朗，較去年同期的513.83億瑞典克朗上漲1.2%，而市場期望可增長3%至530億瑞典克朗。

根據該團體最大市場德國和本土市場瑞典的行業數據，Hennes Mauritz AB的2季度期間兩國的服裝銷售都有輕微增長。

RBC Capital Markets LLC加皇資本市場分析師Richard Chamberlain指出該團體的同店銷售已連跌3年，2季度同店銷售估計比去年同期進1步下跌4%⑸%，再次差過市場預期的表現加深了投資者對其中期盈利的憂愁，也顯示該團體缺少可行的計劃追上零售行業快速數字化的步伐。也有投資者提出了對Stefan的兒子、Hennes Mauritz AB首席履行官Karl-Johan Persson能否帶領H M改革和團體復蘇的質疑。

Macquarie Ltd. 麥格理分析師Andreas Inderst指向Hennes Mauritz AB與Inditex SA印地紡團體的巨大分化。他表示Hennes Mauritz AB2季度同店銷售同比減少了5%，與此同時Inditex SA印地紡團體則錄得4%⑸%的增長。

瑞典銀行Handelsbanken分析師Magnus Raman認為該團體連極低水平的市場預期都不能到達，情況使人憂心，他估計過去12個月該團體的同店銷售跌幅達6.8%。

Hennes Mauritz AB管理層曾表示本財年同店銷售會延續下滑，預計2019財年才能恢復增長。

該團體的存貨總額截至2月底已高達349.59億瑞典克朗、約合接近40億美元，占過去12個月團體增值稅后銷售的17.6%和總資產的32.3%。

截至5月31日，Hennes Mauritz AB在全球69個市場設有4,801間門店，比去年同期凈增加303家店。過去1年團體在加速重組H M品牌銷售絡的同時，推為安踏體育經營DESCENTE和KolonSport提供可復制路徑出了中檔品牌Arket及折扣零售商Afound兩個新零售概念。

現在該團體的獨立品牌數量已增加至9個，終究追上Inditex SA印地紡團體。但是前者基本上完全倚重H M業務，雖然該團體不拆分品牌銷售，但從門店數量可以看到，截至1季度末H M全球4,293間門店占團體門店總數的90.5%，第2大品牌COS僅占不到5%。而Inditex SA印地紡團體每10間門店只有3間是Zara，而該品牌對銷售的貢獻到達65.6%，Bershka和Pull Bear的門店占比也分別到達14.7%和10.4%。

本財年內Hennes Mauritz AB計劃關閉170間門店，同時開設390家新店。

Hennes Mauritz AB() 周5收報133.96瑞典克朗，全天創建于2003年的輕淑女裝朗文斯汀（LWEST）下跌4.36%。分析師Richard Chamberlain對該股評級為 跑輸大市 ，Andreas Inderst的評級為 中性 。

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