炒別人家股票虧33億 雅戈爾減值背后其實是“財務洗澡”？

1直事跡都很服裝行業(yè)資訊傳播平臺良好的雅戈爾團體股分有限公司(簡稱 雅戈爾 ，600177)，1月31日發(fā)布了2017年度事跡快報，當天也發(fā)布了事跡預減公告，公司事跡預計減少約33.3億元，同比下降90%左右。

對事跡減少的緣由，雅戈爾在公告中表示，主要是公司所投資的中信股分(HK.0267)已產生減值，以2017年末賬面值與投資本錢之間的差額確認減值損失，影響金額為33億元。為此，雅戈爾也專門就計提中信股分資產減值準備發(fā)布了公告。通俗說來，就是雅戈爾炒他人家的股票，結果虧錢了。扣除炒股的虧損，雅戈爾2017年度本身事跡預計減少約2121萬元，同比下降0.58%左右。

雅戈爾是2015年開始投資中信股分的，當時是花血本注巨資進入。《華夏時報》查閱雅戈爾近3年的事跡報表發(fā)現(xiàn)，2016年對中信股分的投資虧損已較嚴重，當年的事跡也其實不10分理想，但沒有提及事跡預減和計提減值。雅戈爾董秘劉新宇向表示，此次計提減值是應會計師事務所的要求。但也有業(yè)內人士和上市公司的財務高管認為，雅戈爾此舉是 財務洗澡 ，是為了特定目的的1種事跡操縱。

1半身家 押注 中信股分

2015年雅戈爾入股中信股分，祭出的手筆令市場側目。

2015年7月17日，雅戈爾全資子公司新馬服裝國際有限公司與中信股分簽訂協(xié)議，計劃以13.95港元/股的價格認購中信股分8.59億股，投資總額達119.86億港元，資金來源全部是自籌資金。本次認購前，雅戈爾已通過全資子公司雅戈爾(香港)實業(yè)有限公司、新馬國際持有中信股分1.158億股，占其新股發(fā)行前總股本的0.46%;本次認購后，雅戈爾將合計持有中信股從左至右：中國婦女發(fā)展基金會助理秘書長南靜、UCCA團體首席運營官朱瑋琦分9.75億股，占中信股分新股發(fā)行后總股本的3.78%。

當時1港元對應0.8011元人民幣，119.86億港元相當于96.02億元人民幣，而雅戈爾2015年3月底的數(shù)據(jù)顯示，資產總額451.32億元，負債總額263.36億元，凈資產187.96億元，96.02億元相當于雅戈爾1半身家。

通過2級市場增持、參與新股認購等分4次買入的方式，到2015年底的時候，雅戈爾累計投入164.67億元人民幣戰(zhàn)略入股中信股分，累計持有14.25億股，占中信股分總股本的4.9%。這筆投資，也被市場認為是1次彪悍的戰(zhàn)果。

對投資中信股分，雅戈爾曾表示是看重中信股分的資產優(yōu)良，產業(yè)鏈全面，所以在價值被低估的時候進入。

2016年度年報顯示，雅戈爾境外資產近156.2億元人民幣，占總資產的比例為24.44%，主要是公司持有的中信股分145，451.30萬股，投資本錢是182.16億元人民幣，期末賬面值約144.4億元人民幣，算下來虧損約37.74億元人民幣。另外一筆投資虧損的股票是聯(lián)創(chuàng)電子(12.630, ⑴.40,⑼.98%)(002036)，縮水是9692.06萬元。

2017年中信股分的計提減值是33億元，表現(xiàn)還好過2016年。

財務洗澡 為哪般?

其實雅戈爾2016年的事跡已較為 委曲 。年報顯示，營收近148.95億，增2.53%，但歸屬上市公司股東凈利近36.85億，降15.71%。作為雅戈爾3大板塊的服裝、地產、投資，前兩大板塊收益還是增長，主要是投資板塊較2015年同期降39.24%，很目前大緣由就是中信股分的減值釀成的。不過雅戈爾沒有發(fā)布減值預告和計提減值。

為什么2017年就計提減值了呢? 我們1直想保持1個事跡的穩(wěn)定，但會計師(事務所)說今年必須要(計)提(減值)了。 雅戈爾董秘劉新宇表示，由于公司股票每股凈產值8塊多，依照凈資產還是打折扣了，會計師事務所認為這個公允可以計提，也是根據(jù)會計準則來的。 我們和局里也溝通過，說不行，1定要提，那我們就沒有辦法。

業(yè)內人士則認為，這是 財務洗澡 ，指的是先讓事跡 慘到底 ，給自己1個低出發(fā)點，1般產生在 本年利潤已不忍直視的情況下 ，干脆把包袱都扔掉。好處是未來的財務數(shù)據(jù)會漲幅巨大。諸如應收賬款、存貨、權益投資、商譽等等都可以成為減值計提的對象，成為 財務洗澡 的利器。

某上市公司董秘兼財務總監(jiān)告知，像雅戈爾這樣2017年計提減值，很大可能性就是為了2018年事跡好看。 從會計角度來講，到每個會計時點的時候，不論是半年報還是年報，都應當對企業(yè)在股票投資的賬面價值和市場價值之間做1個差異，如果有增值的，作為投資收益，如果是減值的話，當年就應當反應出來，而不應當移到后面的年份再反應。 對方表示，依照會計準則，不是今年虧很多了就計提，今年虧得少了就不計提，或盈利了就不反應出來。在其看來，雅戈爾此舉多是為了某種特定目的的操縱， 不想體現(xiàn)出來就不做，想體現(xiàn)出來就1下子計提，特別是在股市低谷的時候，就體現(xiàn)出來，算完成事跡。

從2017年度事跡快報來看，雅戈爾完成營收98.94億元，較上年同期降33.58%;歸屬上市公司股東凈利3.55億元，較上年同期降90.36%。除前面提到的投資中信股分減值33億元人民幣外，地產板塊也影響很大，營收48.91億元，較2016年降52.35%%(其中地產開發(fā)業(yè)務完成營收46.18億元，較上年同期降53.27%);實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利12.68億元，較上年同期下降15.91%。

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